丹納赫帝國拆分億萬富豪兄弟欲坐收資本增值

　　億萬富豪兄弟史蒂文·雷爾斯（Steven Rales）和米切爾·雷爾斯（Mitchell Rales）通過合并多家公司創建了丹納赫集團（Danaher），從事于包括牙科成像、醫療檢測設備和水過濾器在內的多項業務。兩人在上周三擴大并拆分了他們的商業帝國。

　　丹納赫集團宣布以138億美元現金收購紐約州華盛頓港的水過濾器制造商頗爾公司（Pall Corp.）。此外，該集團還宣布拆分成一家科技公司和一家工業企業，前者的年營收約為165億美元，將保留丹納赫這個名稱并包含頗爾公司，后者的年營收約為60億美元。雷爾斯兄弟倆將擔任這兩家擬上市公司的董事。

史蒂文·雷爾斯

　　“這對于丹納赫來說是激動人心的一天，也是我們公司歷史上重要的一步。”2014年秋天成為丹納赫集團首席執行官的托馬斯·喬伊斯（Thomas Joyce）說，“當所有平臺能夠投資于最好的內生增長機遇、進行意義重大的收購并利用丹納赫商業系統來不斷改善表現時，丹納赫總是處于最佳狀態。”喬伊斯將擔任新丹納赫的首席執行官。

　　行事低調的雷爾斯兄弟各自擁有丹納赫大約6%的股份，他們是資本配置大師，通過杠桿收購和節稅重組構建起了他們的財富。除了市值為620億美元的丹納赫以外，他們還打造了上市交易的工業制造和工程公司Colfax，市值為60億美元。據福布斯估計，丹納赫董事長史蒂文·雷爾斯的身家為40億美元，米切爾·雷爾斯為37億美元。

　　盡管頗爾公司的收購價很高，但華爾街似乎很認可這筆交易，因為丹納赫在今后幾年里預計將獲得3億美元的成本協同效益。投資者早就預料到收購成癮的丹納赫將采取大動作。該集團的分拆（不需要進行股東投票）有助于提高市盈率。“我們認為一個更加專注和靈活的丹納赫將獲得重新估值，更加接近生命科學界的同行。”詹尼資本市場（Janney Capital Markets）分析師保羅·奈特（Paul Knight）在客戶報告中寫道。

　　巴克萊（Barclays）分析師斯科特·戴維斯（Scott Davis）在丹納赫的電話會議上說：“我覺得，你們的業務分拆在某種程度上是創造一家好公司和一家壞公司。”例如，戴維斯很想知道丹納赫的產品標識業務為什么不是更小的新公司的一部分。“我們幾乎可以認為產品標識應該是新公司的一部分，甚至水業務也應該歸入到新公司。”戴維斯說。丹納赫的喬伊斯回答說：“我們把拆分后的兩家公司都視為很好的資產組合。”喬伊斯說，將成為新丹納赫公司組成部分的所有公司都擁有重要的共同特征，例如持續收入模式、出色的增長軌道和盈利狀況。“我們認為它們擁有很多的共同特征，可以組成一個非常緊密的整體。”喬伊斯說。