酒鬼酒等令險資2月蒸發7.9億元

　　分析人士認為，白酒股最后一跌或許已經完成；預計2013年全行業營收仍可增5%-15%，上市公司營收預計可增20-30%。

　　■本報記者 孔瑞敏

　　據iFinD數據統計，四季度以來，截至12月4日收盤，平安人壽和中國人壽持有的5只包括酒鬼酒在內的白酒股，四季度以來的兩個月內市值已經蒸發7.9億元。

　　作為塑化劑事件的發端，四季度以來，截至12月4日收盤酒鬼酒股價已經下跌了45%。城門失火，殃及池魚。受此影響，其他白酒股也被市場看空。平安人壽持有酒鬼酒300萬股，市值蒸發7395萬元，持有沱牌舍得，市值蒸發5860萬元。而中國人壽受此影響最大，其持有的五糧液，市值蒸發2.4億元，持有貴州茅臺市值蒸發4.0億元，持有水井坊市值蒸發7384萬元。

　　險資適時減持　白酒股3780萬股

　　酒類股票一度是險資喜愛配置的對象，多次在資本市場上演“吃藥喝酒”行情。《證券日報》保險周刊記者通過梳理數據發現，年內險資對白酒股經歷了先增持再減持的過程。二季度增持后，在三季度又減持了3780萬股。

　　數據顯示，今年一季度國壽和平安系險資重倉5只白酒類個股，分別為酒鬼酒、五糧液、金種子酒、貴州茅臺、水井坊。其中酒鬼酒、金種子酒、貴州茅臺當時均創下階段歷史新高，而酒鬼酒更是在上半年漲幅高達133.52%。

　　而據二季度末的數據顯示，仍然是國壽和平安系險資增持了五糧液、貴州茅臺、金種子酒和水井坊4只白酒股，持股數量增至8186萬股。在酒鬼酒的操作上，兩家險資出現分歧，中國人壽減持105萬股，平安人壽增持248萬股，操作方向相反。

　　到了三季度末，平安人壽和中國人壽兩家險資所持有的白酒類股票數量降至4388萬股，拋售了金種子酒，減持了水井坊、酒鬼酒。尤其是中國人壽大幅減持了五糧液2135萬股。

　　從酒鬼酒行情圖來看，從2011年下半年始，該個股便一直處于震蕩上行中，而在今年上半年更是穩定在上升通道中。但到了今年7月初至10月上旬，酒鬼酒已經進入了高位震蕩整理階段。10月19日，酒鬼酒達到歷史最高位，為61.45元/股。此后，酒鬼酒限售股解禁，又爆出塑化劑事件，股價開始一路走低，并連續多個跌停，致使股價遭到腰斬，截至10月4日收盤，酒鬼酒股價收于30.05元/股。

　　在白酒類個股中，險資在五糧液和貴州茅臺上的配置較大。二季度國壽增持五糧液1009萬股，持股總量高達4751萬股，市值高達15.6億元；同時，中國人壽增持貴州茅臺152.4萬股，持股總量高達808.7萬股，市值高達19.3億元，二者的市值占到險資所持白酒股總市值的八成。

　　而到了三季度，中國人壽減持五糧液2135萬股，市值縮減至8.9億元；中國人壽則繼續增持貴州茅臺10.8萬股，市值增至20億元。

　　五糧液和貴州茅臺分別作為國內第一和第二大白酒品牌，其市場地位無可撼動。短期內，二者可能會受整個白酒行業產能過剩及競爭激烈的中低端品牌去庫存的影響而放緩腳步，但是長期來看，白酒具有消費粘性，人均可支配收入上升的趨勢將持續帶動消費升級。

　　除了5只白酒股外，險資還持有青島啤酒、燕京啤酒和古越龍山3只酒類股票。同樣，在三季度，險資加倉動作明顯。其中，泰康人壽、太平洋保險分別增持燕京啤酒1444.7萬股、3219.8萬股；泰康人壽增持青島啤酒164.6萬股，中國人壽增持古越龍山859.5萬股。

　　白酒股預期向好　險資不會輕易撤

　　國泰君安證券認為，今年白酒產量增速較去年同期有明顯下降，但受產品結構提升的影響，白酒行業噸酒價格和毛利率上升顯著，利潤仍然保持非常快的增長。前期酒鬼酒的塑化劑事件成為白酒板塊調整的催化劑，雖然該事件或將促使行業提前探底，但在行業景氣高點回落、元旦前行業缺乏利好刺激，以及新任政府強調反腐建設等背景下，短期行業整體投資機會仍然不大。

　　盡管對白酒行業短期持謹慎態度，但相比其他行業，且大眾品公司業績增長也相對穩定，繼續維持對白酒行業“增持”評級，明年建議增配大眾品公司。

　　申銀萬國的研究報告稱，受經濟持續低迷、塑化劑影響，白酒行業基本面短期存在壓力，但近期股價大幅下挫后，估值已處于歷史底部，對股價存在一定支撐作用，投資者無需過度恐慌。

　　平安證券也認為，白酒股最后一跌或許已經完成，年底播種，明年收獲。結合行業的價格、量、庫存綜合判斷，平安證券預計2013年全行業營收仍可增5%-15%，考慮到白酒行業正處于優秀公司市場份額快速提升的階段，因此預計上市公司營收可增20-30%，投資者不必過于悲觀。

　　某保險公司投資內分析師認為，保險資金作為機構投資者更傾向于長期布局，在白酒股預期向好的情況下，預計未來還會堅定不移地布局白酒行業。其次，若在此時割肉止損，會直接在當期損益上體現出來，對即將要公布的年度報告造成影響，不如繼續持有，等待股價反彈。