因美納公布2025財年Q3業績，表現超出預期

　　10月30日，Illumina(納斯達克代碼：ILMN)正式發布 2025 財年第三季度財務報告。報告顯示，公司當期營收為10.8億美元，與2024年同期相比，按報告基準及固定匯率計算均基本持平。第三季度GAAP運營利潤率為21.0%，非GAAP運營利潤率為24.5%。GAAP攤薄后每股收益為0.98美元，非GAAP攤薄后每股收益為1.34美元。

　　臨床市場的強勁增長成為拉動業績的關鍵力量，而NovaSeq X則是業績的核心。第三季度季度NovaSeq X完成 55 臺設備安裝，目前已有 75% 的高通量測序量和 51% 的高通量收入遷移至該平臺。公司同時上調全年業績預期，釋放出業務復蘇的積極信號。

　　從區域來看，2025Q3依然以美洲區遙遙領先，營收達到6.23億美元，同比增長2.3%，環比增長6.3%。歐洲區營收3.09億美元，同比增長6.3%，但是環比持平。AMEA營收1.11億美元，同比增長5.7%，環比增長11.0%。

中國市場方面，Illumina中國區期內營收5200萬美元，同比下滑30.7%，環比下滑17.5%。其中儀器業務下降約54%，原因是儀器出口到中國受到限制。公司已獲得批準，可以在中國本地生產部分儀器，為部分OEM合作伙伴供應特定儀器，使得實際業績優于前期3500萬至4500萬美元的預期，管理層因此將全年大中華區營收預期上調2000萬美元至2.2億美元。不過公司也明確表示，目前尚未與監管層達成長期運營解決方案，中國市場的政策不確定性仍將持續，短期內將采取季度性動態調整策略應對市場變化。

　　排除中國區市場，公司營收同比增長2%，其中測序試劑耗材營收達到7.07億美元，儀器設備營收1.04億美元。這一增長主要得益于臨床市場的強勁表現。其中測序耗材在臨床領域排除中國市場后營收實現兩位數增長，主要得益于全面基因組分析(CGP)應用的進一步普及，以及微小殘留病灶(MRD)檢測等測序密集型應用需求的上升。在研究和應用領域，排除中國市場后耗材銷售額下降高個位數，原因包括資金不確定性持續，以及與NovaSeq X平臺過渡相關的定價動態影響。

　　不過 Illumina 仍面臨多重短期挑戰。地緣政治層面，中國市場的出口限制尚未完全解除，長期運營方案的缺失可能影響區域業務恢復節奏；科研領域則受資金緊張影響，期內排除中國后的科研及應用類耗材銷售同比下滑高個位數，盡管 NovaSeq X 過渡緩解了定價壓力，但市場復蘇仍需觀察。

　　展望 2026 年，Illumina 管理層表示，將延續三大發展主線：臨床領域繼續依托 NovaSeq X 平臺推動 volume 增長，科研市場預計維持與 2025 年下半年相近的平穩態勢，多組學產品(包括單細胞測序、空間轉錄組及蛋白質組學)將逐步開始貢獻收入。公司計劃在2025年第四季度財報中披露詳細的2026年業績指引。目前來看，臨床業務的持續增長與技術轉型的有序推進，為公司長期發展提供了重要支撐。